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市场主线

今日资本主线围绕地缘避险与AI硬件硬缺口双重逻辑展开。受美军对伊朗军事目标发起新一轮打击消息刺激，WTI原油日内涨1%，贵金属板块全面爆发，白银板块涨6.43%，黄金概念板块涨17824.06%，反映避险资金急速涌入实物资产与相关周期性板块。与此同时，科技产业链的供给瓶颈仍在收紧，高端PCB需求爆发价格涨幅超300%，头部厂商订单已排到2027年，叠加马斯克确认美光给予特斯拉存储芯片供应配额，上游硬件的高景气由结构性短缺驱动，并非简单的宏观贝塔反弹。A股层面，北京国管已统筹自有资金投入近百亿布局股市，吴清也公开表态维护资本市场平稳，政策底与估值底形成共振，但茅台的19.72倍PE和白酒板块的持续承压表明，消费复苏逻辑仍需时间验证，市场机会结构集中于AI推理硬件、地缘能源链和贵金属三个方向。

美股

美股正处于AI算力应用落地与地缘政治扰动的双重交叉点。SpaceX即将于8月4日发布上市后首份财报，但做空比例飙至32%，马斯克强势警告空头“几无存活可能”，显示多空围绕其商业化进度产生巨大分歧。更值得关注的是，特斯拉与SpaceX的交叉协同正在加深：马斯克称两者重叠之处日益增多，且Semi卡车预计年底或明年初配备自动驾驶技术，意味着特斯拉的端到端模型训练与SpaceX的卫星数据链路可能进入资源复用阶段。上游硬缺口亦波及美股云厂商和GPU供应链——高端PCB订单排至2027年，美光对特斯拉的存储配额信号表明，HBM和NAND闪存在AI服务器和智能车两端的抢单已经白热化。需注意美联储7月维持利率不变概率65.3%，宏观流动性尚未转向宽松，但AI基础设施资本开支仍在扩张，结构性机会集中在GPU供应链与自动驾驶数据闭环。

港股

港股核心看点在半导体估值突围与智能化船舶新物种。中芯国际当前PE高达263.99倍、PB为7.0倍，尽管估值极度承压，但背后是国产先进制程产能的战略溢价——长鑫科技网上投资者659万股弃购事件恰恰反映了新股定价博弈已侵蚀打新无风险套利逻辑，市场对半导体资产的分层定价愈发理性。另一方面，前华为智驾骨干入局AI船舶赛道，同舟智航获得数千万种子轮融资，专攻休闲艇，已获亿元订单。这是自动驾驶技术向水域延伸的明确信号，智驾传感器融合、路径规划和边缘推理的能力正从公路溢出到海洋，或带动港股智能硬件板块出现新的垂直赛道。平台侧，小红书再度回应IPO传闻称“信息不属实”，美团否认上线“本科专送”等层级配送，表明互联网平台的叙事重心仍围绕合规与降本增效，短期无重大资本运作催化。

A股与基金

A股呈现半导体设备突围与消费蓝筹估值消化的两极分化。算力租赁板块全线爆发，出现20%涨停，与AI产业竞争从模型训练走向推理落地直接对应——超擎数智CEO唐春峰在WAIC现场明确判断，推理应用正成为主战场，驱动算力部署从集中训练集群转向分布式推理节点，利好服务器、光模块和边缘算力设备。润建股份提出的从Token到价值创造的闭环能力，指向同一趋势：AI应用商业化开始考核单位经济模型，而非单纯模型能力。半导体设备领域，芯迈作为手机PMIC全球第三，三年累亏15亿仍第三次冲击港股IPO，表明模拟芯片国产替代已行至资本耐力赛阶段。值得关注的是，北京释放算力重磅利好，叠加国资近百亿入场，A股AI硬件标的正获得政策与资金双重加持。但白酒板块欠账仍大，茅台虽涨100元，万得白酒指数同步下跌1.47%，招商银行PE仅6.48倍、PB不足1，显示传统消费和金融蓝筹正经历估值体系重塑。贵金属的短期脉冲式上涨与铜铝等工业金属的背离，亦提示资源板块内部轮动加剧。

风险提示

地缘冲突升级带来的贵金属和能源价格脉冲存在高位回落风险，追涨需控制仓位。半导体高估值标的面临下游需求周期性波动的考验，订单排期虽长但存在砍单可能。白酒等消费蓝筹的估值修复仍受制于宏观消费信心恢复进度，不宜盲目抄底。美联储利率政策路径尚不明朗，全球流动性环境仍偏谨慎。以上分析基于公开信息和实时行情数据，不构成任何投资建议，市场有风险，决策需谨慎。