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今日资本主线

前7个月外贸总值30.13万亿元，同比增17.3%

贵州茅台净利下滑1.95%，中央汇金与证金退出前十股东；稀土板块涨5.82%，通信线缆及配套涨5.33%；中芯国际滚动市盈率225.45倍，宁德时代市值约1.68万亿

关键数字

市场与产业核心指标速览

前7个月外贸总值30.13万亿元，同比增17.3%今日关键信号

贵州茅台净利下滑1.95%，中央汇金与证金退出前十股东今日关键信号

稀土板块涨5.82%，通信线缆及配套涨5.33%今日关键信号

中芯国际滚动市盈率225.45倍，宁德时代市值约1.68万亿今日关键信号

市场地图

三地市场与关键线索

美股

美股信息面集中于云厂商、图形处理器与专用集成电路、人工智能软件及数据基础设施。海外大模型厂商价格战正在降低接口调用成本，云厂商可借弹性定价吸引此前因账单压力转向中国厂商的用户回流，算力租赁与推理服务需求有望回升。英伟达、超威半导体主导开源模型发布量，图形处理器与专用集成电路供应链保持高景气；英伟达首度披露新进展，市场对下一代算力芯片关注升温。人工智能软件与数据基础设施方面，克劳德文本水印机制提供非侵入式内容溯源，全球二手书订单激增被猜测为人工智能公司扫货，数据基础设施与版权合规需求上升。整体看，美股人工智能链条仍由云厂商资本开支、模型价格战与数据版权三条线共同驱动。

港股

港股方面，香港特区政府将2026年全年实质本地生产总值增长预期上调至3.5%至4.5%，显示本地需求、旅游与金融活动修复，平台类与云服务企业盈利预期可能上修。智能车与机器人方向，虽然暂无港股个股实时估值，但宇树科技未上市先被场外抢筹，报价达520元/股，机器人产业链热度外溢至港股相关零部件公司；比亚迪A股最新价88.9元、总市值3099.6亿元，智能车产业链景气仍可对港股整车与零部件形成映射。首艘国产大邮轮开启大湾区首航，近4600名游客激活文旅消费，对本地生活平台和出行平台形成边际利多。港股区域格局受益于外贸增长与内地客源恢复，但需关注高估值科技主题的短期波动。

A股

A股与基金

A股与基金方面，热门板块涨幅榜显示稀土上涨5.82%、通信线缆及配套上涨5.33%、激光设备上涨4.44%，电子化学品、被动元件分别上涨3.75%和3.40%，资金围绕半导体材料、光通信与自动化设备展开。中芯国际最新价132.87元、总市值2656.82亿元，滚动市盈率225.45倍，反映半导体设备与制造国产化预期强烈，但高估值需要持续订单验证。服务器与光模块受益于国内开源模型密集发布和海外大模型价格战带来的推理需求扩容，端侧人工智能则受本地部署轻量模型与长上下文工具链推动，边缘算力、存储与连接器件需求有望提升。基金配置上，科技制造与红利资产均衡配置更具韧性；机器人主题基金因宇树科技场外暗盘升温而情绪高涨，但需警惕未上市股权流动性折价与估值虚高风险。

划重点

从行情、估值与资本事件读懂主线

估值变化方面，A股核心资产分层加剧。贵州茅台滚动市盈率20.6倍、市净率6.68倍，但上半年净利下滑1.95%，中央汇金与证金公司退出前十大股东，反映高估值消费白马面临盈利放缓与筹码松动；中国平安、招商银行滚动市盈率分别仅7.06倍、6.43倍，市净率不足1倍，仍处深度折价；中芯国际滚动市盈率225.45倍，估值已包含国产替代与先进制程溢价，短期波动风险加大。今日热门板块中，稀土上涨5.82%、通信线缆及配套上涨5.33%、激光设备上涨4.44%，电子化学品与被动元件分别上涨3.75%和3.40%，资金明显从传统消费转向上游材料与高端装备。

并购整合方面，头部人工智能编程工具被太空探索技术公司收购，获得大规模算力支撑，强化人工智能编程工具的商业闭环；京铭资本投资星环聚能，推动可控核聚变技术工程化落地；固态电池头部企业竞逐首次公开募股，或重塑动力电池估值体系。投资方向上，国内开源模型与长上下文智能体成为重点，通义千问开源系列、深度求索长上下文版本、智谱编程与网络安全模型相继落地，带动服务器、端侧推理与光模块需求。区域格局上，香港上调全年经济增长预期，外贸与供应链韧性支撑出口链；海外大模型价格战与云厂商资本开支预期升温，海外算力链仍有支撑。退出路径方面，未上市硬科技企业通过一级市场融资、场外暗盘与上市竞速，但宇树科技场外暗盘炒至520元/股，需警惕流动性溢价与企业盈利脱节。